二、多选题(每小题2分，共20分)
1．ABCDE 2．ACD 3．ACE 4．ABC 5．ABDE
6．AC 7．ABCDE 8．ABD 9．BC 10．ABCD
三、判断题(每小题1分，共10分)
1．X 2．√3．X 4．X 5．√
6．X 7．√8．√9．√10．√
四、计算题(每题15分，共30分)
1．答：(1)根据资本资产定价模型公式：
该公司股票的预期收益率＝6％+2.5X(10％-6％)＝16％(5分)
(2)根据固定成长股票的价值计算公式：
该股票价值＝1.5／(16％-6％)＝15(元)(5分)
(3)根据非固定成长股票的价值计算公式：
2．答：(1)银行借款成本＝10％x(1-25％)＝7.5％(4分)
(2)普通股成本＝0.1／7X(1-5％)+8％＝9.50％(5分)
(3)加权平均资本成本＝7.5％*3／10+9.50％x 7／10＝8.90％(4分)
(4)由于项目的内含报酬率为14％高于加权平均资本成本，则可认为这一项目是可行的。
(2分)
五、计算分析题(20分)
(1)根据上述，可以测算出该项目经营期内的现金流量，即；
经营性现金流入：500 X 500(1分)
经营性现金流出48000+5 X 24000(1分)
年折旧额：150000／10(1分)
则每年经营活动的现金净流量＝(500X 500-48000-5X24000-150000／10)
X(1-40％)+150000／10＝55200(元)(3分)
(2)由于初始投资额为150000元，且未来10年内的经营现金流量为55200元(此为一年金)，因此，可以测算出其回收期为：
150000／55200＝2.72(年)(4分)
(3)该项目的NPV＝55200X6.145—150000＝189204(元)(5分)
因此，该项目在财务上是可行的。
(4)通过本题可以归纳出，要进行项目决策，需要预测的主要决策参数有：(1)市场分析和收入预测；(2)项目投产后的运营成本及预测；(3)投资规模预测；(4)项目资本成本；(5)项目的寿命期；(6)税收政策及决策(最后一点在本题中没有涉及，可以不计分)(5分)
三、判断题
